券商中國(guó)消息，8月24日，三星電子宣布未來(lái)三年將投資240萬(wàn)億韓元（約合2056.4億美元，約相當(dāng)于1.33萬(wàn)億元人民幣）投入生物制藥、人工智能、半導(dǎo)體、電信和機(jī)器人等領(lǐng)域，這是該公司繼2018年180萬(wàn)億韓元后的又一大手筆投資。

據(jù)報(bào)道，公司目前賬上約有200萬(wàn)億韓元的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物，“不差錢(qián)”的三星表示將“積極進(jìn)行大型收購(gòu)交易，以鞏固公司目標(biāo)業(yè)務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。”

芯片供不應(yīng)求的情況持續(xù)已久，即使全球巨頭制造商們開(kāi)足馬力投資擴(kuò)產(chǎn)的情況下，主要生產(chǎn)地受疫情影響導(dǎo)致芯片價(jià)格仍然居高不下。受益于此，今年上半年海內(nèi)外相關(guān)公司經(jīng)營(yíng)情況大幅好轉(zhuǎn)，同時(shí)還帶動(dòng)了公司股價(jià)和行業(yè)基金業(yè)績(jī)?cè)龇捎^，更有堅(jiān)守芯片半導(dǎo)體的明星基金經(jīng)理再度“揚(yáng)眉吐氣”。

但投資切忌盲目，正如業(yè)內(nèi)人士所言，每一種不同芯片的供需約束條件截然不同。整體“芯片荒”下仍有部分產(chǎn)品有庫(kù)存過(guò)剩的隱憂，行業(yè)在全球投資熱潮下也暗藏未來(lái)供大于求的風(fēng)險(xiǎn)，更有外媒刊文警示：“一旦市場(chǎng)降溫，在繁榮時(shí)期積累的過(guò)剩產(chǎn)能將給制造商帶來(lái)負(fù)擔(dān)。”

三星“廣撒網(wǎng)”，過(guò)去一年投資近160萬(wàn)億韓元

8月13日上午，53歲的三星電子副會(huì)長(zhǎng)李在镕獲得假釋，幾天后三星電子發(fā)表聲明，公司將”大規(guī)模投資于被指定為‘具有國(guó)家重要性’的企業(yè)”。

本周二，公司再度聲明：未來(lái)三年將投資240萬(wàn)億韓元（約合2056.4億美元），以擴(kuò)大公司在生物制藥、人工智能、半導(dǎo)體、電信和機(jī)器人等領(lǐng)域的影響力。公司希望借助這筆投資鞏固其在芯片領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，同時(shí)在下一代電信和機(jī)器人等新領(lǐng)域?qū)で蟾嘣鲩L(zhǎng)機(jī)會(huì)。值得一提的是，在預(yù)算中，有180萬(wàn)億韓元將投向韓國(guó)國(guó)內(nèi)。

三星表示將“積極進(jìn)行大型收購(gòu)交易，以鞏固公司目標(biāo)業(yè)務(wù)中的領(lǐng)導(dǎo)地位。”資料顯示，目前公司坐擁約200萬(wàn)億韓元的現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物。

早在2018年的8月，三星就宣布將在未來(lái)三年內(nèi)投資180萬(wàn)億韓元以振興國(guó)民經(jīng)濟(jì)，并強(qiáng)調(diào)其中的130萬(wàn)億韓元將投向國(guó)內(nèi)。此外，公司還決定直接雇傭超過(guò)4萬(wàn)名員工。

現(xiàn)在“三年之期”如約而至。公司表示，由于加大了對(duì)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的投資，其國(guó)內(nèi)的130萬(wàn)億韓元的目標(biāo)可能會(huì)超額完成至少7萬(wàn)億韓元，達(dá)137萬(wàn)億，且4萬(wàn)個(gè)工作崗位的目標(biāo)已經(jīng)完成了80%，整體招聘目標(biāo)可能會(huì)在今年實(shí)現(xiàn)。

回顧下過(guò)去一年多三星的“大手筆”操作：

去年4月，三星電子公布了“到2030 年成為全球第一邏輯芯片制造商”的愿景，投資133萬(wàn)億韓元，增強(qiáng)其在LSI系統(tǒng)和代工業(yè)務(wù)方面的競(jìng)爭(zhēng)力。

去年10月，三星顯示(Samsung Display Co. )宣布計(jì)劃到2025年投資13萬(wàn)億韓元升級(jí)其LCD制造設(shè)施并生產(chǎn)先進(jìn)的量子點(diǎn)顯示面板。

在生物領(lǐng)域，被韓媒形容為“集團(tuán)旗下最有前途的附屬公司”三星生物（Biologics Co.），其CDMO部門(mén)于本周早些時(shí)候宣布將斥資1.7萬(wàn)億韓元在仁川松島建設(shè)Moderna新冠疫苗生產(chǎn)工廠。“三星的目標(biāo)是在CDMO領(lǐng)域獲得30%的全球市場(chǎng)份額，”公司發(fā)表聲明稱。

全球半導(dǎo)體行業(yè)上半年景氣度提升

截至發(fā)稿，滬深兩市共有近2000家上市公司披露了半年報(bào)，由于受去年疫情低基數(shù)的影響以及今年整體復(fù)產(chǎn)復(fù)工態(tài)勢(shì)良好，上市公司營(yíng)收增長(zhǎng)中位數(shù)為34.03%；凈利潤(rùn)中位數(shù)增加38.09%；相對(duì)而言半導(dǎo)體行業(yè)則更為景氣，板塊內(nèi)已披露的50家公司中，營(yíng)收增長(zhǎng)中位數(shù)為57.40%，凈利潤(rùn)中位數(shù)更是達(dá)到98.34%，同比接近翻番。

隨著業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，股價(jià)也隨之水漲船高。107家公司上半年股價(jià)平均增幅達(dá)46.9%，其中明微電子漲超四倍，富滿電子、國(guó)民技術(shù)、金辰股份、國(guó)科微漲幅超200%。

基金方面，有“渣男”之稱的半導(dǎo)體基金們也集體回暖，五只半導(dǎo)體ETF年內(nèi)平均漲幅高達(dá)40.38%，并帶動(dòng)配置了相關(guān)行業(yè)的500余只基金漲幅也達(dá)到24%。掌管諾安成長(zhǎng)的蔡嵩松更是“一雪前恥”，以年內(nèi)50%的漲幅引得投資者們“競(jìng)折腰”，其在基金的二季報(bào)中繼續(xù)發(fā)表看好半導(dǎo)體后市的觀點(diǎn)：“半導(dǎo)體芯片的這輪景氣度，時(shí)間維度很可能超預(yù)期。另外，隨著國(guó)產(chǎn)相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品陸續(xù)攻克，國(guó)產(chǎn)替代的加速推進(jìn)這一因素疊加，行業(yè)即將步入市場(chǎng)總量和國(guó)產(chǎn)市占率雙升的紅利期。”

而將目光投向海外，目前國(guó)際半導(dǎo)體行業(yè)龍頭企業(yè)二季度業(yè)績(jī)基本出爐，國(guó)海證券對(duì)二十家美股半導(dǎo)體核心公司進(jìn)行了業(yè)績(jī)分析：整體來(lái)看，二十家核心企業(yè)2021Q2合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入179.49億美元（同比+24.99%），實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)77.33億美元（同比+49.68%）。國(guó)海證券認(rèn)為當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈部分領(lǐng)域仍具備漲價(jià)動(dòng)能，行業(yè)景氣度將延續(xù)，給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

全面“芯片荒”？市場(chǎng)需冷靜分析

據(jù)報(bào)道，為遏止新冠疫情，越南第一大城胡志明市23日起提高防疫措施的強(qiáng)度。越南現(xiàn)有芯片制造企業(yè)以代工和組裝為主，韓國(guó)、日本以及美國(guó)不少公司在此均有布局；此外，被譽(yù)為全球“半導(dǎo)體封測(cè)重鎮(zhèn)”的馬來(lái)西亞也遭遇疫情反彈，單日新增確診病例連續(xù)多天維持在2萬(wàn)例左右。

對(duì)此，東亞前海證券觀點(diǎn)認(rèn)為，目前全球芯片供不應(yīng)求的形態(tài)仍未到有效緩解，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度仍然向好。在供給端，馬來(lái)西亞等東南亞半導(dǎo)體生產(chǎn)大國(guó)疫情的再度爆發(fā)，給汽車(chē)芯片產(chǎn)能帶來(lái)不確定性影響。此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)汽車(chē)芯片有望在今年下半年得到有效緩解，目前來(lái)看，汽車(chē)芯片供需恢復(fù)平衡時(shí)間或?qū)⑼七t至明年二季度之后，半導(dǎo)體行業(yè)景氣度超預(yù)期。目前晶圓廠、封測(cè)廠的產(chǎn)能緊缺，對(duì)MOSFET、MCU產(chǎn)品供給影響最為嚴(yán)重，而需求端，在汽車(chē)電動(dòng)化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化的趨勢(shì)下，MOSFET、MCU等產(chǎn)品需求持續(xù)高漲，在三季度末或?qū)⒃俣认破鸬臐q價(jià)潮，有望對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)業(yè)績(jī)起到提振作用，功率及模擬芯片行業(yè)景氣度依舊維持高漲。

基于此，不少投資者誤以為芯片行業(yè)遭遇全面的供應(yīng)不足，認(rèn)為該板塊長(zhǎng)期來(lái)看“只賺不賠”，事實(shí)果真如此嗎？

事實(shí)上，為了緩解長(zhǎng)期供應(yīng)短缺的問(wèn)題，國(guó)際上芯片巨頭已經(jīng)迅速采取行動(dòng)提高產(chǎn)量，因此庫(kù)存也隨之大幅增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月底，全球九家領(lǐng)先芯片制造商的總庫(kù)存創(chuàng)下647億美元的歷史新高。

在各大廠商蜂擁增產(chǎn)時(shí)，有芯片制造商開(kāi)始擔(dān)心這可能會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)過(guò)剩：以內(nèi)存為例，4GB DDR在7月份的批發(fā)價(jià)格已經(jīng)連續(xù)第二個(gè)月大致持平，而需要此類內(nèi)存的智能手機(jī)的全球出貨量在4月至6月也顯著下降。技術(shù)研究公司Omdia的分析師Akira Minamikawa認(rèn)為：“內(nèi)存的供應(yīng)量可能會(huì)在2022年上半年超過(guò)需求量，從而導(dǎo)致價(jià)格下跌。” 鑒于此，三星電子和美光的股價(jià)近期遭遇大幅下跌。

因此博時(shí)基金經(jīng)理黃繼晨表示，芯片行業(yè)下游面對(duì)是生活方方面面各種各樣的需求，而每一種不同的需求在不同的制程產(chǎn)能上生產(chǎn)，所以每一種不同芯片的供需約束條件是截然不同的。既不能以偏概全，也不能忽視局部出現(xiàn)供給過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)相關(guān)的言論和分析觀點(diǎn)客觀解讀來(lái)看，還是要具體看哪一類的芯片。

日本經(jīng)濟(jì)新聞表示，歷史上，芯片行業(yè)經(jīng)歷了多次重大的波動(dòng)，一旦市場(chǎng)降溫，在繁榮時(shí)期積累的過(guò)剩產(chǎn)能給制造商帶來(lái)負(fù)擔(dān)。“目前正在進(jìn)行的擴(kuò)張將在兩到三年內(nèi)上線，這意味著它們最終可能會(huì)拖累公司。”

原標(biāo)題：驚天大手筆！三星電子1.3萬(wàn)億砸向半導(dǎo)體等領(lǐng)域，"芯片荒"加劇？分析師：小心過(guò)剩

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